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惟有当潮流退去的技艺，才知说念是谁在裸泳！

——巴菲特

那问题来了：潮流退去时，你属于穿泳裤的阿谁，还是阿谁无语的裸泳者？

当仙潭酒厂门口的经销商拉起“还我血汗钱”的横幅，当无忧酒业被贴上6255万元的实行标签，这场始于酱酒行业的爆雷潮已不再是个别企业的危急，而是品类狂欢后的集体爆雷。

大要时时去贵州的一又友知说念，高速上的高炮早就莫安妥年光鲜亮丽的姿首，有的只是一个个光溜溜的场景！

酱酒为何成为酒业爆雷的“先驱”？大要几年前就埋下伏笔，这场用透支产区信任、运用消耗者心智、以对赌勒诈厂家的成本游戏中，每一个爆雷案例齐揭示行业深层矛盾的鸠合爆发。

神话幻灭，落潮时齐没穿内裤

产区神话的集体反噬，是酱酒爆雷的中枢根源。当年一个白头发的酿酒群众，一手炒作起来的茅台镇可有念念过今天的一派心事，“离开茅台镇产不出”，让茅台镇和茅台酒深度绑定，但茅台镇酿的酒能叫茅台酒吗？你有莫得听过“茅台带个镇，购买要严慎”。所谓成也萧何（成本）败萧何（成本），如是汉典。

以前十年，酱香白酒从小众口味跃升为高端标记，催生了“染酱必火，沾酱即涨”的创富神话，叠加上白酒莫得保质期越存越香的属性，酱酒一时辰大火，成本像闻到血腥味的鬣狗你追我赶的奔赴茅台镇。

与此同期，“茅台镇中枢产区”成为酱酒企业的全能背书。无忧酒业凭借“茅台渡口酒厂”溯源、前茅台高管团队加捏，将产区标记用到极致；仙潭酒业也借“川酒小金花”身份搭上酱酒热快车。但这些企业永恒未能跳出“依附茅台光环”的陷坑，因此，出来了一句好笑又可悲的话：只须茅台不倒，酱酒就会一直火下去。

试问，一个品牌将本身品牌发展与品牌安全，交于其他品牌，这还有品牌自信吗？当飞天茅台批价从3000元跌至1620元，这个行业价钱锚点的坍塌，片刻戳破了中小酱酒的价值坏话，他们仿佛等于被罢休的小猫，连躲雨的方位齐找不到。

压货游戏，莫得庄家必赢

渠说念的掳掠式膨胀，则是引爆危急的径直导火索。酱酒行业曾盛行“压货 = 事迹”的无理逻辑，本就为落潮时的爆雷埋下伏笔。

念念当初，潭酒亦然“酱酒热”中的“优秀生”。2019年，潭酒与华与华融合推出混调真年份系列，以“敢标真年份，内行喝潭酒”为品牌定位，赶快洞开阛阓。2021年，潭酒销售额破裂17亿元，终局门店数目从1800多家增至3万多家，成为酱酒行业增长最快的品牌之一，年产能增长至3.5万吨，总储能增长至8万吨，成为除茅台、郎酒、习酒、珍酒外产能最大的酱酒企业之一。

这果然印证了马云的那句话，站在风口上，猪齐能飞起来。2021年是酱酒终末光的一年，那一年，郎酒、国台争夺酱酒上市第二股，多个酱酒品牌接踵提议了上市筹画。习酒营收暴增50%以上，国台高喊含税销售额破百亿，珍酒营收暴增近260%。

但当今回过火来看，这终点猖獗的一年，恰是“压货 = 事迹”的确切写真。

当消耗端乏力，经销商库存无法变现，厂家欢喜的返点沦为“口惠而实不至”，矛盾便鸠合爆发：50余名仙潭经销商催讨2200万元欠款，鸭溪窖经销商拉横幅维权，齐是渠说念生态崩溃的具象。

更讥诮的是，仙潭酒业在经销商维权后发布的致歉欢喜书，仅歪邪说起“运营放肆”，对压货形状的根源性问题避而不谈，表现了行业对渠说念的忽视。

成本危急：背离产业规章的裸泳真相

成本的短视狂欢，为酱酒危急埋下了定时炸弹。2019-2021年 “染酱即赚” 的神话蛊惑成本盲目涌入，仁怀市整夜新增上千酒企，仙潭、无忧等企业顺便扩产，前者产能飙升至3.5万吨，总储能增长至8万吨，成为历历的头部酒企；后者坐拥无忧源、无忧山、无忧谷三大产区，又有茅台原酿酒群众团队加捏，还有神话级董事长袁明权镇守。

但成本的逐利性与酱酒5年以上的酿造周期自然相背，不少成本将酒厂视为地盘缔造的附属，当房地产遇冷便赶快抽离，留住一地的烂摊子。

泸州老窖收购仙潭的据说最终落空，皇台与无忧只是牵手7天就离异，其本体等于成本看清了其高额债务与虚高估值的真相。

这种“重范围轻现款流”的膨胀形状，在行业转化期屡败屡战：2024年酱酒产能同比下落13.33%，仁怀市酒企从1925家暴减至800多家，2025年近七成中小酒企停产潮印证了成本落潮后的裸泳真相。

争议的中枢在于，这场爆雷潮究竟是行业洗牌的阵痛，还是品类价值的坍塌？

支捏者觉得，泡沫挤出后优质产能将突显，茅台、习酒、珍酒等头部企业仍在扩产；反对者则指出，酱酒行业的结构性矛盾从未贬责：产能多余、库存高企、品牌价值无法撑捏落潮时的转动危急，据悉，茅台镇80%的中小品牌清贫中枢竞争力。

更值得警惕的是，部分企业仍在重叠老路——咫尺，54个茅台镇在建酱酒名堂总投资达374亿元，这些新产能是否会成为下一轮爆雷的隐患？这值得慈祥！

将来，酱酒行业念念要健康发展，必须申报一个中枢问题：撤除茅台镇的光环，你的酒凭什么值得消耗者买单？这个问题，不仅是对幸存企业的拷问，更是系数依赖品类红利的行业的警钟。

阛阓潮起潮落从不断歇，确切的风险在涨潮时被遮挡，落潮时才泄露无疑。

「潮流退去时，不要成为阿谁无语的裸泳者。」

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